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煤价不断超预期,煤炭板块再度走强,兖州煤业等大涨


本文来源:证券时报

原文标题:煤价不断超预期,煤炭板块再度走强,兖州煤业等大涨


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      煤炭板块发力走高,截至发稿,恒源煤电、上海能源涨停,兖州煤业、郑州煤电涨幅超6%,淮北矿业、昊华能源、辽宁能源、露天煤业、中国神华等涨幅超5%。

      数据显示,截至10月8日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价1510元/吨,周环比上涨50元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)1493元/吨,周环比上涨60元/吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)1283元/吨,周环比上涨68元/吨。

      为加快推进保供稳价工作,主产地相继发布增产、保供相关文件。其中,内蒙古地区72处煤矿核增产能9835万吨;榆林市下达2662万吨长协保供任务;山西省1-8月已完成全年产量的煤矿,四季度可以正常组织生产,同时省内98座煤矿核增产能。信达证券认为,因煤矿生产受制安监、环保及自身条件,实际效果或有明显折扣,且增产保供多为发电供热长协煤,市场煤供应或将因此继续收窄,煤价有望维持高位震荡。

      中信证券指出,8月开始“保供”增产开始落地,但煤炭供给紧张的格局延续,即便在传统淡季,刚性需求也推动煤价出现了超预期,三季度煤价涨幅进一步扩大,Q3单季均价同比实现翻番。分煤种看,冶金煤同比涨幅最大,平均涨幅超过110%;动力煤价同比涨幅达到109%,焦炭价格同比涨幅约为70%。环比而言,动力煤均价环比上涨32.25%,无烟煤均价环比上涨32.92%,焦煤均价环比上涨55.16%。

      目前市场对煤炭主产区追加新增产能的判断分歧较大,但由于一部分新增产能已经释放,测算四季度有效的新增产能年化约在1-1.2亿吨左右,对应Q4环比新增产量约为3000~4000万吨,即便加上存量产能季节性扩张的增产,预计四季度供给缺口尚有2000万吨,年内也较难扭转供给紧张的格局,“保供”效果积累依然需要较长的时间。在此预期下,预计四季度煤价中枢环比仍有一定抬升,Q4业绩环比增速或在30%,景气预期依然向好。

      该机构认为,近期政策密集落地,政策陆续追加“保供”产能、提升长协覆盖率及需求端“能源双控”政策的推进,对短期市场预期产生了扰动。但综合各类政策预期,保供政策完全达效还需要时间,预计行业供给紧张的格局年内难被扭转,电价浮动区间扩张也利好中短期煤价预期,在海外能源价格大幅上涨的背景下,Q4均价中枢环比大概率抬升,市场对板块的业绩预期或继续上调。继续看好年内板块行情,推荐业绩弹性逐步放大、股价有潜在催化剂的晋控煤业、、、、等。




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